오스템임플란트 주가 전망 (투명교정과 임플란트 수요 증가)

오스템임플란트 주가 예상 (투명교정과 임플란트 수요 증가)

1 종목명 오스템임플란트 2 연관 테마 인구 고령화, 임플란트 3 액면가 500원 4 시가총액 1조 6,629억 원 5 유통주식수 10,394,719 72.8 6 대주주 지분율 20.6 최규옥 7 외국인 지분율 29.27 오스템임플란트는 치과용 임플란트 및 치과용 소프트웨어를 제작 및 판매하고 있습니다. 인구 고령화 및 평균 수명 상승으로 치아 건강이 굉장히 중요해짐에 따라 임플란트 산업은 빠르게 발전하고 있으며, 오스템임플란트는 임플란트 시술을 안전하고 간편하게 할 수 있는 여러가지 기구들을 지속해서 출시하며 산업 성장의 과실을 빠르게 취하고 있는 상황입니다.

하지만 2022년 1월 소속 직원의 2,000억 원대 대규모 횡령사건 발생으로 주가는 상장폐지 위기까지 겪으며 시장 참여자들에게 큰 실망감을 주었습니다.

오스템임플란트 투자 포인트

2021년 한 해 동안 국내 최대 치과 기업인 오스템임플란트는 과거보다. 모든 면에서 한 단계 진화했다. 2020년 3,200억 원대까지 하락했던 시가총액은 2021년 들어 2조 원을 넘어서기도 했고, 2019년 7.6까지 하락했던 영업이익률은 2021년 3분기 합산으로 16.5까지 개선되었습니다. 시장조사기관인 Quantiwise에 의하면 2021년 매출은 8,000억 원이 넘어설 것으로 기대되며, 2022년에는 1조 원 가까운 매출까지 기대되는 상황입니다.

하지만 최근 주가는 21년 9월 고점대비 42하락하고 있습니다. 갑작스런 급락에 동사에 대한 우려도 커지고 있습니다. 연초부터 9월 고점까지 무려 221%나 상승한만큼 차익성취 현상이라고 보는 시시야각 있는 반면, 코로나19바이러스의 2020년 이연수요 효과 소멸로 인해 성장 모멘텀이 약해졌다는 의견도 있습니다.

행동주의 펀드의 공격

오스템임플란트 지분 5.57를 확보한 유한기업 에프리컷홀딩스는 약 2주만에 추가로 지분 확보에 나서며 현재 보유 지분율을 6.5797만9254주로 확대했다. 에프리컷홀딩스는 KCGI가 최대주주로 있는 KCGI한국지배구조개선사모투자합자회사가 최대주주로 되어 있는 회사다. KCGIKCGI한국지배구조개선사모투자합자회사에프리컷홀딩스로 이어지는 구조이기 때문에 오스템임플란트의 3대주주로서 그만큼 KCGI의 입김도 확대된 셈입니다.

2대 주주 라자드애셋매니지먼트7.18와의 지분율 차이는 0.61에 불과합니다. 애프리컷홀딩스는 지난해 12월 21일 오스템임플란트 730주를 장내 매수한 것을 시작으로 같은달 29일, 올해 1월 24일 연이어 지분을 취득했다. 비용은 약 203억원 규모이며, 획득 목적은 경영권 영향이라고 명시했다. 지금까지 오스템임플란트 지분을 매입하는데 투입된 자금 규모는 약 1277억원입니다.

오스템 임플란트 향후 10년을 대비하기 위한 3가지 과제

(1) 밸류에이션 프리미엄을 받는 혁신업체들은 무엇이 다를까? 세계적인 치과 기업들의 12개월 선행 PE를 그려보시면 두드러지게 장관적인 2개의 기업이 있습니다. 바로 StrauamnnSTMN SW과 Align TechnologiesALGN US다. 보통 치과 기업들이 평균 15배 수준의 배수로 평가받는 데 비해, 이들은 39배와 52배의 꽤나 높은 주가배수로 평가받고 있습니다. 또한 세계에서 가장 크고 역사가 옛날의 기업인 Dentsply Sirona(XRAY US)와 Envista(NVST US)같은 기업들보다도 훨씬 높다.

Dentsply Sirona나 Envista는 치과의사들 사이에서도 명품이라 불리며, 그 품질과 브랜드를 인정 받는 기업입니다. Straumann과 Align Technologies는 주식시장에서 이들 기업보다.

Weak Point

1 강도 높은 미국 연준의 재정 긴축 및 러시아 동원령에 따른 지수 불신뢰성 재무, 차트, 수급 분석과 주가 전망에 대한 강점과 약점을 분석한 결과를 토대로 목표가를 산출하기 때문에 실제로 목표가에 도달할 가능성이 높습니다. 허황된 목표가는 제시하지 않습니다. 오스템임플란트 1차 목표가 140,000원 오스템임플란트 2차 목표가 160,000원 오스템임플란트의 올해 예상 영업이윤 2,000억 2,200억 기준 현재 주가 PER는 8배 수준으로 과거 평균적으로 유지했던 PER 1820배 대비 50 주가 할인된 상황입니다.

횡령으로 인한 재무적 리스크 증대와 후유증으로 인한 할인율임을 이해하고 있지만 과도하다고 판단되며 향후 시간이 흐름에 따라 기업의 펀더멘털에 균형잡힌 주가로 리레이팅 될 것으로 전망합니다.

자주 묻는 질문